Процедура хеджирования. Хеджирование рисков

Процесс хеджирования – это такой метод использования инструмента (валюты, металлов, сырья), при котором снижается риск и неблагоприятное влияние рыночных событий на цену инструмента. Не каждый инструмент подойдёт для такого метода работы, поэтому важно изучить данные о них и то, какой взаимосвязью они обладают и обладают ли вообще.

Пример хеджирования

Как пример, приведём следующую ситуацию – есть некоторое предприятие на территории России, и ему необходимо взять кредит на несколько миллионов долларов США.

Прибыль этого предприятия идёт в рублях, значит, для него будет невыгодно, если курс доллара будет расти. Соответственно дальнейшее повышение доллара по отношению к рублю крайне негативно отразится на прибыли предприятия.

Чтобы застраховаться от таких ситуаций, предприятие должно будет приобрести фьючерсный контракт на доллар США либо же колл опцион на него. Следовательно, в результате роста долларового курса, стоимость кредита, который необходимо отдать, будет так же расти.

Предприятие получит прибыль с производственных инструментов и сможет получить компенсацию убытков от роста доллара.

Разберём значение фьючерса и опциона, чтобы понять суть метода.

Стратегии хеджирования

Есть множество стратегий с применением хеджирования, которые основаны на возможности возмещения потерь, понесённых на товарном рынке при однонаправленных движениях цены спот (цена, по которой идёт продажа валюты либо товара с быстрой поставкой) и цены фьючерса на рынке срочных контрактов.

Рассмотрим некоторые стратегии с применением этой методики:

1. Хеджирование продажей фьючерсов. Оно заключается в осуществлении продаж фьючерсов на рынке срочных контрактов, в количестве, которое сопоставимо с объёмом хеджируемой партии товара.

2. Хеджирование покупкой «пут» опциона. Если приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время продать фьючерс по определённой цене. При покупке этого типа опциона, продавец товара осуществляет фиксацию минимальной цены продажи, имея при этом возможность, использовать выгодный рост цены в перспективе.

3. Хеджирование продажей «колл» опциона. Если же приобрести опцион этого типа, то имеется возможность в любое время купить фьючерс по обозначенной цене. При продаже опциона, продавец даёт обязательство осуществить продажу фьючерса по цене исполнения, если этого потребует покупатель опциона. Продавец получает премию с продажи опциона.

4. Различные инструменты хеджирования. Существует множество различных методик применения хеджирования, основанных на операциях с опционами. Чтобы выбрать определённые инструменты хеджирования, необходимо провести тщательный анализ нужд лица, которое занимается хеджированием, текущей ситуации в экономике, перспектив отрасли.

Несмотря на наличие сложностей разработки и применения стратегий хеджирования, они имеют очень важную роль в возможности обеспечить стабильность в развитии.

Необходимо понимать то, как и где применять эти методы, ведь хеджирование – это, прежде всего, снижение рисков , а прибыль должна поступать, в первую очередь, с производственной деятельности.

Видео про хеджирования валютных рисков

Хеджирование – это определенные меры для страхования рисков, возникающих на финансовых рынках.

Иными словами хеджирование – это договор на покупку или продажу чего-либо по определенной цене в будущем, который заключается с целью минимизирования риска от колебания цен на финансовом рынке. Таким образом, зная будущую цену субъекты могут застраховать себя от неожиданной динамики цены.

Отметим, что хеджерами называются лица, которые страхуют свои риски или же сами страхуются от риска.

Преимущества хеджирования

Преимущества хеджирования заключаются в следующем:

минимизируются ценовые риски;

снижаются операционные риски, связанные с деловым циклом (графики поставок, отгрузок и т. д.);

ликвидируется фактор неопределенности, растет информационная прозрачность и прогнозируемость;

повышается стабильность и финансовая устойчивость;

система принятия управленческих решений становится более гибкой за счет широкого диапазона контрагентов, инструментов и параметров сделки;

снижается стоимость привлечения капитального и долгового финансирования.

Недостатки хеджирования

Вместе с тем рассмотренный механизм страхования не является панацеей от всех бед, поскольку имеет ряд существенных недостатков:

осознанный отказ от вероятной бонусной прибыли;

лишние расходы на открытие и выполнение обязательств по хеджирующим сделкам;

риск изменений в законодательстве в экономической и налоговой политике (введение пошлин, сборов, акцизов). В этой ситуации хедж не только не защитит, но и приведет к убыткам;

биржевые ограничения;

увеличение количества и усложнение структуры сделок.

В чем заключается стратегии хеджирования

Стратегия – это совокупность инструментов и способов их применения для минимизации ценовых рисков. Отметим, что применяя различные виды хеджирования можно выстроить свою, уникальную методику защиты.

Виды хеджирования

Виды хеджирования можно классифицировать следующим образом:

по типу хеджирующих инструментов;

по типу контрагента;

по величине страхуемых рисков;

по отношению к времени заключения базовой сделки;

по типу актива;

по условиям хеджирующего контракта.

Хеджирование по типу хеджирующих инструментов

На практике различают:

биржевые хеджирующие контракты, которые открываются только на биржах. При этом в сделке присутствует третья сторона;

внебиржевые хеджирующие контракты – это договоры, которые заключаются за пределами биржи (прямо или через посредника), носят разовый характер, не обращаются на рынке, не являются самостоятельными торгуемыми активами.

Хеджирование по типу контрагента

По типу хеджирования выделяют хедж покупателя и хедж продавца.

Хедж покупателя (инвестора)

Хедж покупателя (инвестора) – когда компания планирует купить товары и хочет уменьшить риск, связанный с ростом цены. То есть хедж покупателя (инвестора) заключается в страховании возможных рисков покупателя, связанных с вероятным ценовым ростом или потенциальным ухудшением условий сделки.

К ухудшениям условий сделки можно отнести:

отсутствие или недостаточный объем предложения;

неудобные условия и сроки поставки.

Какие именно операции хеджирования подойдут покупателю (инвестору)? Способом хеджирования в таком случае будет приобретение форварда, покупка фьючерсного контракта, покупка опциона «колл» или продажа (реализация) опциона «пут».

Хедж продавца

Хедж продавца – когда при планировании покупки партии товара компания желает уменьшить риск из-за возможности уменьшения цены. То есть хедж продавца заключается в страховании рисков продавца, связанных с вероятным ценовым падением или ухудшением условий сделки (например, недостаточный спрос).

Какие операции хеджирования подойдут продавцу? Способом хеджирования в таком случае будет продажа (реализация) форварда, фьючерсного контракта, приобретение (покупка) опциона «пут», продажа (реализация) опциона «колл».

Хеджирование по величине страхуемых рисков

На практике выделяют:

полное хеджирование. В этом случае хеджирование охватывает весь объем страхуемой сделки;

частичное хеджирование. В такой ситуации применяемый метод хеджирования относится только к части объема сделки. Частичное хеджирование целесообразно применять в случае наличия низкой вероятности рисков.

Хеджирование по отношению к времени заключения базовой сделки

На практике различают:

классическое хеджирование – хеджирующая срочная сделка заключается после сделки с защищаемым активом (например, покупка опциона на продажу имеющихся акций);

предвосхищающее хеджирование – хеджирующая срочная сделка заключается задолго до момента покупки или продажи защищаемого актива (пример: покупка фьючерса).

Хеджирование по типу актива

На практике выделяют:

чистое хеджирование – хеджирующий контракт заключается на тот же (базовый) тип актива;

перекрестное хеджирование – контракт заключается на альтернативный тип актива (как правило, дополняющий или заменяющий базовый). Пример: потенциальный инвестор хочет защититься от роста цен, но заключает фьючерс не на акции, а на биржевой индекс.

Хеджирование по условиям хеджирующего контракта

Одностороннее хеджирование – потенциальные убытки (или прибыли) от изменения цены полностью ложатся на плечи только одного участника сделки (покупателя или продавца).

Двухстороннее хеджирование – потенциальные убытки (или прибыли) делятся между покупателем и продавцом.

Остались еще вопросы по бухучету и налогам? Задайте их на бухгалтерском форуме .

Хеджирование: подробности для бухгалтера

• Порядок налогообложения обезличенных металлических счетов (ОМС) организации

  Сделки может производиться путем неттинга (хеджирования). По совершенным сделкам с использованием... сделки может производиться путем неттинга (хеджирования). По совершенным сделкам с использованием... порядке учитываются убытки по операциям хеджирования. Переоценка драгоценных металлов организацией, не... металлов. Доходы (расходы) по операциям хеджирования учитываются на конец отчетного (налогового... того, что справка, обосновывающая операцию хеджирования, была подготовлена налогоплательщиком уже после...

• Особенности и нюансы риск-менеджмента в HR
• Практика Верховного Суда РФ по налоговым спорам за март 2017 года

  И вариационную маржу по договорам хеджирования. Налог на прибыль Определение от...

• О бухучете операций хеджирования кредитными организациями с 1 января 2019 года

  Бухгалтерского учета кредитными организациями операций хеджирования" (утв. Банком России... 1 января 2019 года учет хеджирования будет регламентироваться новым Положением... учета отношения хеджирования классифицируются на: хеджирование справедливой стоимости; хеджирование денежных потоков; хеджирование чистой... счетах бухгалтерского учета хеджирование с даты установления отношений хеджирования, прекращает с... той даты, с которой отношения хеджирования перестают отвечать критериям, определенным...

• О бухучете кредитными организациями хеджирования с 1 января 2019 года

  Счетах бухгалтерского учета кредитными организациями хеджирования" (утв. Банком России... 1 января 2019 года учет хеджирования будет регламентироваться новым Положением... учета отношения хеджирования классифицируются на: хеджирование справедливой стоимости; хеджирование денежных потоков; хеджирование чистой... счетах бухгалтерского учета хеджирование с даты установления отношений хеджирования, прекращает с... той даты, с которой отношения хеджирования перестают отвечать критериям, определенным...

Хеджирование (на англ. hedging, от англ. hedge (хедж ) - преграда, страховка, гарантия) - это снижение риска, страховка от потерь, вызванных изменением рыночных цен на товары в сравнение с теми ценами, которые учитывались при заключении договора.

Цель хеджирования (страхования рисков): защита от неблагоприятных изменений цен на рынке , товарных активов, процентных ставок, и прочее. Например, инвестор имеет в портфеле акции «Газпрома», но остерегает снижение цен на этот инструмент, поэтому он открывает по на «Газпром» или покупает , и таким образом страхуется от падения цен на этот актив.

Смысл хеджирования: покупатель/продавец товара заключает договор на его куплю-продажу и в тоже время осуществляет сделку противоположного характера по фьючерсам, то есть покупатель заключает сделку на продажу, а продавец - на покупку товара.

Механизм хеджирования: балансирование обязательств на наличном рынке (товаров, валюты) и противоположных по направлению на фьючерсном рынке.

Результат хеджирования: снижение рисков и снижение возможной прибыли.

Одним из самых распространенных является хеджирование фьючерсными контрактами . Появление фьючерсов было вызвано необходимостью страхования от изменения цен на товары. Первые операции с фьючерсными контрактами были совершены именно для защиты от резких изменений рынка. До 50-х годов XX века хеджирование использовали только для снятия . В настоящее время целью хеджирования является не снятие, а оптимизация рисков.

Помимо операций с фьючерсами, операциями хеджирования могут считаться и операции с другими срочными инструментами: форвардными контрактами и опционами. Однако согласно нормам МСФО продажа опциона не может признаваться операцией хеджирования.

Существует два основных типа хеджирования: Хедж покупателя (хеджирование покупкой ) - используется в случаях, когда предприниматель планирует купить в будущем партию товара и стремится уменьшить риск, связанный с возможным ростом его цены. Базовыми способами хеджирования будущей цены приобретения товара является покупка на срочном рынке фьючерсного контракта, покупка опциона типа «колл» или продажа опциона типа «пут». Хедж продавца (хеджирование продажей ) - применяется в противоположной ситуации, т.е., при необходимости ограничить риски, связанные с возможным снижением цены товара. Способами такого хеджирования являются продажа фьючерсного контракта, покупка опциона типа «пут» или продажа опциона типа «колл». Категории страхуемого риска Виды рисков, которые могут быть защищены хеджированием: Стратегии хеджирования Стратегия хеджирования - это совокупность конкретных инструментов хеджирования и способов их применения для уменьшения ценовых рисков. Все стратегии хеджирования основаны на параллельном движении цены «спот» и фьючерсной цены, результатом которого является возможность возместить на срочном рынке убытки, понесенные на рынке реального товара. В зависимости от целей выделяют: Чистое хеджирование (обычное , классическое ) проводится исключительно для избежания ценовых рисков. В этом случае операции на фьючерсном рынке по объёмам и по времени находится в соответствии с обязательствами на рынке реального товара. Арбитражное хеджирование учитывает затраты на хранение и дающий выгоду от ожидаемого положительного изменения соотношения цен реального товара и биржевых котировок с различными сроками поставки товара; применяется торговцами при избытке товара и позволяет компенсировать расходы на его хранение. Полное хеджирование - страхование рисков на полную сумму сделки. Этот вид хеджирования абсолютно исключает возможные потери, связанные с ценовыми рисками. Частичное хеджирование - страхование только в определенных пределах, то есть в отличии от полного хеджирования, частичный страхует только часть реальной сделки. Предвосхищающее хеджирование - это покупка или продажа срочного контракта задолго до заключения сделки на рынке реального товара. В период между заключением сделки на срочном рынке и заключением сделки на рынке реального товара фьючерсный контракт служит заменителем реального договора на поставку товара. Также предвосхищающее хеджирование может применяться и путем покупки или продажи срочного поставочного товара и его последующее исполнение через биржу. Данный вид хеджирования наиболее часто встречается на рынке акций. Выборочное (селективное) хеджирование - выборочное страхование риска в соответствии с анализом рыночной конъюнктуры (не страхуются операции, риск по которым минимален). Перекрестное хеджирование - страхование путем инвестирования в два противоположных коррелируемых актива. К примеру, на реальном рынке совершается операция с акцией, а на фьючерсном рынке с фьючерсом на биржевой индекс. Селективное и предвосхищающее хеджирование наиболее широко используется всеми фирмами.

Для успеха бизнеса мало получать высокую прибыль, нужно еще при этом минимизировать затраты и особенно потери. Любая предпринимательская деятельность несет в себе элемент непредсказуемости: часто все могут переменить не зависящие от участников сделки обстоятельства. Естественно, нельзя предугадать все колебания рынка и возможные форс-мажоры, но можно попытаться застраховать свое дело от крупных финансовых потерь. Такая деятельность называется хеджированием.

Что это за комплекс мероприятий, какими инструментами можно пользоваться при хеджировании, насколько это будет эффективно для бизнеса, объясним и покажем на конкретных примерах.

Что такое хеджирование

Это англоязычный термин (англ. Hedging), происходит от «hedge» – гарантия, страховка. В современной финансовой деятельности хеджирование – комплекс действий, имеющих целью управление денежными рисками путем влияния на возможную динамику стоимости будущих активов. Страхующийся таким образом продавец или покупатель называется хеджер .

Смысл хеджирования в том, чтобы застраховаться от возможных рыночных колебаний путем занятия одновременно двух противоположных позиций по активам. Таким образом, что бы ни произошло с рыночной ситуацией, инвестор, трейдер, продавец или покупатель в результате получит именно то, что он планировал.

ВАЖНО! Хеджирование позволяет гарантированно избежать финансовых потерь, но тем самым нивелирует возможность получить дополнительную прибыль, воспользовавшись благоприятным поворотом ситуации на рынке. Хеджировать – значит обезопасить себя от потенциального риска ценой снижения потенциальной прибыли.

НАПРИМЕР. Компания добывает железную руду. По прогнозам, через квартал цена на этот ресурс значительно упадет. Руководство компании, чтобы не потерять будущую прибыль, может пойти одним из двух путей:

• продать часть контрактов на поставку, тем самым снизив затраты на добычу и несколько уменьшив объем выработки («недобранная» на цене руды прибыль компенсируется средствами, вырученными за контракты);
• зафиксировать цену на свою продукцию на определенный срок, заключив соответствующее соглашение.

Если прогноз окажется неверным (железная руда не подешевеет, а вырастет в цене), компания не сможет воспользоваться этой благоприятной конъюнктурой, получив только запланированную прибыль и ничего сверх нее.

Покупатель также может застраховать свои сделки, совершая подобные операции.

Где чаще всего используется хеджирование

Применение хеджирования популярно при торговле товарами мирового спроса, как на биржах, так и вне их. Активами могут выступать:

• ценные бумаги;
• металлы;
• энергоносители;
• зерно;
• валюта и т.п.

Механизм хеджирования

Для обеспечения управления рисками заключается договор не относительно самой сделки, а относительно обязательств по данному активу – дериватив . У дериватива есть ряд особенностей:

• цель дериватива – не реализация актива, а хеджирование риска;
• в отличие от обычного договора, дериватив является формальностью;
• это разновидность ценной бумаги, он может быть реализован сам по себе безотносительно к активу (одной стороной или же обеими);
• цена дериватива необязательно должна быть привязана к цене базового актива, хотя обычно меняется вместе с ней;
• покупатели и продавцы деривативов необязательно могут быть владельцами самого актива;
• можно заключить дериватив не только на базовый актив, но и на другой дериватив (например, опцион на форвардную сделку);
• расчеты по деривативам делаются в будущем времени.

СПРАВКА! Хеджирование происходит тогда, когда участник сделки заключает контракт на рынке актива и одновременно (или раньше) на рынке дериватива.

В Российской Федерации действия, связанные с деривативами, регламентируются Федеральным законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года.

Инструменты для хеджирования

Застраховать возможные финансовые риски можно применением различных экономических инструментов. Их называют производными, поскольку они основаны не на реализации самого актива, а на применении того или иного дериватива.

ВНИМАНИЕ! Производные инструменты, как и сами активы (товары, обязательства, ценные бумаги), реализуются по законам рынка, и участники сделок с ними одни и те же.

Рассмотрим самые распространенные инструменты хеджирования:

1. Фьючерс (от английского «future» – «будущее») – инструмент, который оговаривает обязанность сторон уплатить за оговоренный актив или дериватив в обозначенном количестве цену, о которой стороны условились в данном контракте. Это строгое соглашение, обязательное для исполнения обеими сторонами. Фьючерс регулируется биржей, которая за это берет гарантийное обеспечение – небольшой процент от контракта. Самый ликвидный дериватив из всех, но и имеющий наибольшую степень риска.
2. Форвард (от англ. «forvard» — «вперед») – аналогичный фьючерсу инструмент, работающий вне биржи. Чаще используется при торгах валютой.
3. Опцион (от англ. « option» – «параметр, вариант») – финансовый инструмент, который позволяет пользователю выбирать, воспользоваться или нет правом купить/продать актив по зафиксированной цене в момент, оговоренный в соглашении, в отличие от фьючерса, где такого выбора нет. Могут применяться биржевые (стандартизованные) и внебиржевые опционы. Различают типы опционов:
   • рut-опционы – позволяющие продавать или не продавать по зафиксированной цене;
   • call -опционы – дающие право купить или не купить по оговоренной цене;
   • double-опционы – двусторонние контракты.

Примеры деривативов

Пример фьючерса

Фирма А на бирже заключила с поставщиком фьючерсный контракт по приобретению 1000 т зерна по цене 12 000 руб. за т, причем пшеница только посажена. Специалисты предположили, что вследствие засухи урожай не будет большим и цены поднимутся. Когда подошел срок исполнения фьючерса, если ранее этот контракт не был продан другой фирме, возможны варианты:

1. Цена на зерно на рынке не изменилась – при этом и продавец, и покупатель не изменят свой баланс.
2. Урожай получился выше, чем ожидали, и цена на зерно просела до 10 000 руб. за т. У фирмы А получатся убытки в размере 2 000 руб. на каждой тонне, которые нужно будет доначислить поставщику в придачу к сумме контракта.
3. Цена поднялась, как и рассчитывал покупатель, зерно на дату исполнения фьючерса котируется по 13 000 руб. за т. При этом фирма А получает запланированную прибыль, а у поставщика образуется убыток в 1000 руб. на каждой тонне, то есть баланс уменьшится на эту сумму.

Кроме этих финансовых потоков, фирма А при заключении фьючерса оплатила обязательный биржевой процент – гарантийное обеспечение сделки (от 2 до 10%, в зависимости от правил биржи).

ОБРАТИТЕ ВНИМАНИЕ! Реальное зерно по фьючерсной сделке не передается.

Пример форварда

Фирма «Верум» заключила форвардный контракт с фирмой «Дилогия» на приобретение через полгода 100 ее акций по цене в 200 руб. за акцию. В назначенный срок представители «Верума» перечислят на счет «Дилогии» 20 000 руб., а представители «Дилогии» предоставят «Веруму» 100 акций. Вариантов нет. Если сделка проводилась через посредника, ему полагаются комиссионные, возможны некоторые накладные расходы на оформление.

Пример опциона

1. Фирма в 2016 году приобрела опцион, позволяющий через год приобрести 10 000 долларов США по цене 50 руб. за доллар. Так как через год курс вырос до 57 руб. за доллар, этот опцион оказывается выгодным, и фирма им воспользуется, получив прибыль в 7 руб. на каждый доллар, то есть в 70 000 руб.
2. ИП приобрел опцион на право через год продать свою недвижимость по цене 250 000 руб. за кв.м, рассчитывая на падение цен на новостройки. Если бы это произошло, он воспользовался бы опционом, продал недвижимость и оставил себе разницу, либо еще выгоднее приобрел бы по рыночной цене аналогичную площадь, оставшись в прибыли. Однако в РФ происходит падение цен на первичном рынке недвижимости, и на момент исполнения опциона цена кв.м. не превышает 197 000 руб. Такой опцион получается невыгодным, и владелец, естественно, не будет его использовать – он имеет такое право.

Стратегии хеджирования

Для повышения эффективности хеджирования и снижения финансовых рисков можно по-разному применять производные инструменты:

• использовать один дериватив или комбинировать их в удобной «пропорции»;
• хеджировать всю сделку или только ее часть;
• совершать сделку по деривативам раньше, чем по основным активам;
• заключать разные по времени и объему контракты на активы и деривативы;
• применять деривативы на объекты хеджирования, отличные от основного актива (например, собираясь покупать нефть, минимизировать риск опционом на покупку золота).

Хеджирование – эффективный способ страхования от финансовых рисков.

В сегодняшней статье мы рассмотрим такой финансовый инструмент, как хеджирование. На самом деле, это не какой-то очень сложный термин из экономической теории, а всего-лишь механизм снижения финансовых рисков. Так что, давайте вместе разбираться, что такое хеджирование рисков и как это работает.

Никто не любит рисковать. Правда? Особенно, если речь идёт о риске потерять деньги.

Так или иначе, риски есть всегда: цена на любой товар может взлететь, а курс любой валюты может резко упасть. И это нормально, таков уж наш мир. Тем не менее, финансовые риски можно и нужно снижать.

Хеджирование - это один из самых действенных механизмов для снижения рисков при осуществлении финансовых операций. Вот и давайте узнаем как это работает.

Слово хеджирование произошло от английского «hedge », что буквально означает защита или страховка. Говоря простыми словами, хеджирование рисков - это и есть защита от рисков. А если говорить конкретнее - защита от финансовых рисков.

Объясню на реальном примере, как работает хеджирование.

По английски ёж называется hedgehog (хедж хог). Его инструмент защиты от рисков — это иголки

Допустим, у нас есть своя ферма и мы выращиваем пшеницу. Когда урожай созревает мы его собираем и продаём. Вырученные от продажи деньги будут нашим доходом.

Обычно, договоры на продажу пшеницы заключаются заранее. Фермеры ещё весной договариваются о продажах на осень. При этом, в договоре заранее фиксируются объёмы поставок.

Заранее договариваться о поставках удобно. Ведь не придётся потом искать покупателя своей продукции в самый последний момент.

Но, что будет, случись неурожай зерна? Ужас! Мы не сможем исполнить свои обязательства. И тут на помощь нам может прийти хеджирование.

Самый простой способ хеджирования - это заключение обратной сделки. То есть, мы можем заключить договор на покупку зерна.

Звучит несколько странно. Зачем нам покупать зерно, если мы сами его производим и продаём?

На самом деле, заключая сделку на покупку зерна мы обезопасим себя от рисков неурожая. А значит, мы выполним свои обязательства в любом случае. Ну, а если урожай всё-таки будет, то мы просто продадим и свой урожай и купленный. В любом случае, без денег не останемся. Вот такая вот подстраховочка.

Отмечу, что существует несколько видов хеджирования. Заключение обратной сделки - лишь один из вариантов.

В настоящее время хеджирование очень часто используется при торговле самыми разными ценностями. Мы можем хеджировать сделки на валюту, драгоценные металлы, нефть и другие товары.

При этом, совсем не обязательно реально покупать или продавать какие-то товары (типа зерна). Большинство сделок сегодня осуществляется , только лишь ради получения выгоды. И, хеджировать беспоставочные сделки мы тоже можем.

Каждая третья финансовая операция в мире связана с покупкой/продажей валют. В это сложно поверить, но по статистике, люди покупают валюту чаще чем хлеб.

Отчасти, это связано с действиями валютных трейдеров (спекулянтов, во всех смыслах этого слова), которые могут заключать по несколько валютных сделок в день. Во-многом, это связано с экспортными и импортными операциями компаний.

Фьючерсы и валютные оговорки спасут Ваши деньги от валютного риска

Так или иначе, где идут операции с валютой - там появляется валютный риск. То есть, говоря простыми словами, риск получения убытков из-за изменения курсов валют.

С помощью хеджирования мы можем полностью устранить или сильно ограничить этот риск.

На практике используется два способа хеджирования валютных рисков:

• Использование на покупку валюты . То есть, мы можем заранее договориться о покупке нужной валюты по определенному курсу через определенное время в будущем. Таким образом, мы полностью обезопасим себя от колебаний курса валюты.
• Использование защитных оговорок . То есть, при совершении сделок мы заранее можем договориться о минимальном и максимальном курсе. В этом случае, мы защитим себя от резкого изменения курса и ограничим потери если курс пойдёт в невыгодную для нас сторону. Правда, если курс пойдёт «куда надо», то сильно заработать на этом мы тоже не сможем.

Примеры хеджирования сделок

Пусть, мы живём в России и занимаемся добычей нефти. Добытую нефть, мы продаём в Германию за евро по фиксированной цене: 100 евро за баррель нефти. В конечном итоге, полученные от продажи нефти евро мы меняем на рубли. Пусть, актуальный курс рубля к евро составляет 1 к 70.

Однако, как мы понимаем, курс рубля - это не слишком стабильная штука. Он может достаточно резко падать. А может и расти. Поэтому, имеет смысл хеджировать валютный риск, чтобы не потерять свой доход за счёт изменения курса.

Допустим, мы заранее заключили фьючерсы на продажу евро за рубли по курсу 1 к 70. А реально курс упал до 1 к 60. В этом случае, мы полностью обезопасили себя от валютного риска. А если бы мы этого не сделали, то потеряли бы по 1000 рублей к каждого проданного барреля нефти.

Допустим, мы решили использовать валютную оговорку и ограничили курс в диапазоне от 68 до 72 рублей за евро. Тогда, благодаря валютной оговорке мы избежим значительных убытков. Фактически, мы потерям лишь 200 рублей с каждого барреля, а без валютной оговорки потеряли бы по 1 000 рублей.

В обоих случаях, благодаря хеджированию валютных рисков мы избежали крупных потерь.

Существует три основных инструмента хеджирования рисков: форварды, фьючерсы и опционы. Я помню, когда изучал это в университете, звучало это очень сложно и нудно. А в реальной работе, эти все три инструмента хеджирования достаточно удобны.

Постараюсь простыми словами рассказать Вам как работает каждый из них. Без лишней экономической теории. 🙂

Хеджирование форвардами

Если есть возможность — риски нужно снижать

Форвардами называют не только нападающих в футболе, но и специальные сделки купли-продажи, в которых дата совершения сделки и курс фиксируются заранее.

Вот пример:

Допустим, наша компания производит сталь и продаёт её в Японию. Наши покупатели-японцы - надёжные партнёры и мы вместе давно работаем. Поэтому, мы с ними решили договориться и заключить форвардный контракт.

В контракте, мы договорились что в конце года отгрузим им сто тысяч тонн стальных изделий, а они нам произведут оплату в долларах по конкретной цене. Таким образом, и мы и наши партнёры полностью обезопасили себя от риска потерь из-за изменения цен на сталь. Подорожает ли она или подешевеет к моменту отгрузки - это не важно. Ведь мы договорились о цене заранее.

В целом, форвард - это отличный инструмент хеджирования, который очень часто используется в жизни.

Фьючерсный контракт, по-сути, очень похож на форвард. Мы точно также заранее заключаем сделку о купле/продаже чего-либо через определённый срок по определённой цене. Однако, есть важное отличие.

Фьючерсы - это биржевые контракты, а форварды — нет. То есть, форварды заключаются напрямую между продавцом и покупателем, а фьючерсы заключаются с помощью посредников: биржевых дилеров или .

Что нам даёт это посредничество?

Фьючерсы — это самый простой и популярный инструмент хеджирования

Во-первых, все биржевые сделки, включая фьючерсы, стандартизированы по объёму. На бирже существуют так называемые лоты, то есть минимальные размеры заключения сделок. К примеру, если мы продаём доллары, то минимальный лот обычно составляет 10 000 долларов. Меньше продать нельзя!

Во-вторых, посредничество даёт нам определённые гарантии. То есть, шанс того, что наш партнёр не исполнит сделку стремиться к нулю. А при заключении форвардного контракта такой риск есть и он достаточно большой.

В-третьих, биржа помогает нам искать контрагентов. В ряде случаев, нам вообще не надо искать того, кому продать свой товар. Биржа это делает сама.

Но есть и минус. Биржа берёт комиссию за свои услуги. К счастью, обычно речь идёт об очень небольшой комиссии.

На самом деле, фьючерсы - это универсальный инструмент, который позволяет не только хеджировать риски, но и просто зарабатывать деньги. Иногда - практически из воздуха. Возможно, Вам будет интересно прочить отдельную статью о том, и как с их помощью можно заработать.

Хеджирование опционами

Использование опционов - это один из самых популярных инструментов хеджирования. Давайте посмотрим что такое опционы и как они работают.

Опционы - это такие особые контракты, которые дают право купить или продать товар по определённой цене. Речь идёт именно о праве, но не об обязанности.

Простой бытовой пример.

Допустим, мы хотим поехать в отпуск в США и нам нужны доллары. Мы уже накопили на отпуск какую-то сумму в рублях. Однако, что будет с курсом к моменту нашего отпуска - непонятно. Поэтому, мы решили заключить опцион на покупку долларов по курсу 60 рублей за доллар.

Если курс пошёл в верх, то мы используем наш опцион и покупаем доллары по шестьдесят. А если курс вдруг сильно упал, то мы не используем опцион и покупаем доллары по фактической цене. Ведь это будет выгоднее.

Опционы - это очень удобный инструмент хеджирования. Однако, тут есть один неприятный нюанс.

При заключении опциона мы должны внести какой-то гарантийный депозит. Если мы воспользуемся опционом, то депозит мы получаем обратно. А если не воспользуемся, то депозит нам никто не вернёт. Это будет такая, своего рода, плата за то что мы решили не заключать сделку.

Поэтому, прежде чем отказаться от использования опциона, важно просчитать что выгоднее: совершить сделку по более высокому курсу или по более низкому, но потерять гарантийный депозит.

Отмечу, что размер гарантийного депозита обычно составляет 2%-10% от суммы сделки. Однако, процент бывает и выше.

Исторически, различают два типа опционов: «Put» и «Call». Разница между ними в том, что «Put» - это опционы на продажу, а «Call» - на покупку. По-сути, один даёт нам защиту от падения цены, а второй - от роста.

Сотни тысяч людей по всему миру зарабатывают или пытаются заработать на форексе. Дело это, безусловно, очень прибыльное. Но и очень рискованное.

Можно, буквально, в считанные дни зарабатывать десятки процентов прибыли благодаря . А можно потерять свои деньги.

Потерять, конечно, не хотелось бы. С помощью хеджирования мы как-раз и можем обезопасить себя при торговле на форекс.

Не знаете куда пойдет цена? Открывайте хеджирующую сделку и всё будет О`кей

А как это сделать? На форексе нет форвардов, фьючерсов и опционов. Но, можно использовать классическую схему хеджирования.

Допустим, мы открыли сделку на покупку нефти за доллары. Цена нефти несколько недель остаётся стабильной. И тут мы узнаём об готовящейся встрече стран-экспортёров нефти. По результатам этой встречи цена нефти может резко вырасти (если, например, они договорятся о снижении добычи). А может резко упасть. В общем, уверенности нет.

Мы можем просто взять и открыть обратную сделку (на продажу нефти за доллары) в той же сумме. Получается, у нас одновременно будут открыты две сделки, результат которых будет нулевой. Но, зато, мы обезопасим себя от возможных последствий, если по итогам встречи курс нефти пойдет не туда куда хотелось бы.

Условно говоря, если договорились о сокращении добычи, то мы закрываем хеджирующую сделку и наблюдаем как нефть растёт в цене, принося нам прибыль. А если не договорились, то закрываем изначальную сделку (на покупку), и оставляем хеджирующую сделку (на продажу). Нефть падает в цене и сделка на продажу приносит нам прибыль.

На всякий случай напомню, что при торговле на форексе мы можем продавать любые товары, даже если мы перед этим их не покупали. По-сути, торгуем воздухом. Так можно. 🙂

В завершение статьи хочу ещё раз отметить, что суть хеджирования состоит не в получении прибыли, а в защите от рисков. Хеджирование уже спасло и продолжает спасает сотни тысяч трейдеров от убытков. Буду рад, если информация из этой статьи поможет и Вам.

Буду благодарен Вашим вопросам/мнению о том, что такое хеджирование рисков в комментариях .

Желаю Вам выгодных инвестиций!

14.05.2018 15.05.2018

Если эта статья Вам понравилась - сделайте доброе дело